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Entenda por que o Tesouro Direto rendeu até 34% só este ano
Diego Lazzaris Borges
SÃO PAULO – Se você investe no Tesouro Direto deve ter reparado que alguns títulos prefixados e atrelados à inflação registram uma valorização expressiva este ano. Para se ter ideia, o Tesouro IPCA+ com vencimento em 2035 rendeu, desde o início de janeiro, 34,36% (considerando o retorno bruto, sem descontar o Imposto de Renda). O Tesouro Prefixado com Juros Semestrais com vencimento em 2025 rendeu 27,34%, enquanto o Tesouro Prefixado com Juros Semestrais que vence em 2023 rendeu 24,35%.
O que muitas pessoas se perguntam é como um investimento de renda fixa prefixado pode ter um rendimento tão elevado – afinal, se ele é prefixado não deveria pagar exatamente a taxa que foi acordada no momento da compra? A resposta é sim, mas só se o investidor permanecer com o título até o seu vencimento. Já se optar por vender o título antes deste vencimento, o retorno será de acordo com as condições de mercado – e pode ter um rendimento bem acima do esperado (como foi o caso) ou então até perder parte do principal investido.
Para explicar como e porque isso acontece, vamos primeiro citar um exemplo: imagine que você comprou por R$ 1.000 um título prefixado do Tesouro Direto que paga uma taxa de 14% ao ano. Agora imagine que daqui a uma semana um título igual ao seu, com a mesma data de vencimento, esteja pagando 13% de rendimento ao ano. Se isso acontecer, o seu título, que rende 14% ao ano vai passar a valer mais do que os R$ 1.000 que você pagou – afinal, ele é igual àquele que paga “apenas” 13%, então não faria sentido ser vendido pelos mesmos R$ 1.000, certo? Portanto o preço do título aumenta e se o investidor quiser vender antes ele vai receber bem mais do que aquilo que estava definido na hora da compra.
Mas também pode acontecer o contrário. Digamos que você compre hoje, por R$ 1.000, um título que paga 14% ao ano, e daqui a uma semana um título igual ao seu, com mesmo vencimento, comece a pagar 15% a.a. Se isso acontecer, o seu título, que rende 14% a. a vai passar a valer menos do que R$ 1 mil – afinal, ninguém vai querer compra-lo se ele custar o mesmo que um título que rende 15% a.a. Neste caso, se você optar por vender, vai perder dinheiro.
O tamanho da oscilação do preço do título vai depender do seu prazo de vencimento e das taxas de juros futuras. Quanto mais longo for o título, maior será a sua volatilidade. No começo deste ano, havia muita incerteza política e a inflação ainda não dava sinais de arrefecimento. Com isso, o prêmio (remuneração) dos títulos de inflação e dos prefixados estava bem mais elevada. Para se ter ideia, o Tesouro IPCA+ com juros semestrais com vencimento em 2035 pagava, no início de janeiro, 7,37% ao ano. Nesta quinta-feira (12), o mesmo título oferecia uma rentabilidade de 5,88%, uma diferença de quase 1,5 ponto percentual a menos. Com isso, o preço do título comprado no começo do ano deu um salto de R$ 697 para os atuais R$ 973. O mesmo aconteceu com outros títulos prefixados e atrelados à inflação.
Veja abaixo o rendimento dos títulos em 12/05:
Prefixados
Tesouro Prefixado 01/01/2017 1,05 1,03 6,53 13,51 - 13,67
Tesouro Prefixado 01/01/2018 1,93 2,01 11,18 14,06 - 12,74
Tesouro Prefixado 01/01/2019 3,40 3,15 - - 12,38 12,44
Tesouro Prefixado 01/01/2021 6,15 4,83 24,69 15,13 - 12,35
Tesouro Prefixado 01/01/2023 8,42 6,51 - - 12,41 12,47
Tesouro Prefixado com Juros Semestrais 01/01/2017 1,06 1,04 6,47 13,57 - 13,69
Tesouro Prefixado com Juros Semestrais 01/01/2021 4,97 4,28 20,40 14,79 - 12,27
Tesouro Prefixado com Juros Semestrais 01/01/2023 6,20 5,16 24,35 14,50 - 12,38
Tesouro Prefixado com Juros Semestrais 01/01/2025 6,88 6,00 27,34 14,43 - 12,44
Tesouro Prefixado com Juros Semestrais 01/01/2027 8,41 6,52 - - 12,29 12,35
Indexados à Taxa Selic
Tesouro Selic 07/03/2017 1,10 1,05 4,78 14,00 - 0,01
Tesouro Selic 01/03/2021 0,92 0,86 4,48 13,68 0,02 0,06
Indexados ao IGPM
Tesouro IGPM+ com Juros Semestrais 01/07/2017 1,54 1,13 6,49 19,17 - 6,08
Tesouro IGPM+ com Juros Semestrais 01/04/2021 2,56 1,04 11,22 19,74 - 6,00
Tesouro IGPM+ com Juros Semestrais 01/01/2031 3,78 1,64 17,41 18,60 - 5,99
Indexados ao IPCA
Tesouro IPCA+ 15/05/2019 2,05 1,14 9,83 18,87 5,92 5,96
Tesouro IPCA+ 15/08/2024 4,70 2,56 18,38 18,71 5,86 5,92
Tesouro IPCA+ 15/05/2035 7,05 3,34 34,36 15,24 5,97 6,05
Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 15/05/2017 1,67 1,27 6,34 17,62 - 6,11
Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 15/08/2020 2,37 1,04 10,60 18,38 - 5,97
Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 15/08/2024 3,89 2,11 15,04 18,41 - 5,94
Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 15/08/2026 4,54 2,01 - - 5,92 6,00
Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 15/05/2035 4,81 2,26 21,43 16,65 - 6,03
Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 15/05/2045 5,59 3,17 23,08 14,92 - 6,11
Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 15/08/2050 6,07 3,19 22,83
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